作家：赵文娟

在庞杂有名成本的助力下，博泰车联网在叙述期内收入结束显赫增长。这次赴港上市融资若能奏效，将助力公司加快成长。

又一家智能汽车供应商向成本市集发起冲击。

手脚国内为数未几的同期提供智能座舱和智能网联处置决策的供应商，博泰车联网科技(上海)股份有限公司(以下简称“博泰车联网”)这次赴港IPO颇受期待，不仅赢得了小米集团旗下的天津金米、东风集团、一汽投资、吉利成本、上海国盛、长春长兴等庞杂成本的爱好，也因比年智能座舱市集的火热，公司叙述期内的中枢居品销量有所增长。2021年-2023年，公司累计售出约260万套智能座舱，年复合增长率达到55.2%。

智能座舱处置决策是中枢业务

手脚国内首批开发智能座舱处置决策的企业之一，博泰车联网是国内为数未几的自主领有软件、硬件和云表奇迹举座智商的企业。把柄灼识商榷的府上，放浪2024年3月31日，按搭载高通8295芯片的高端智能座舱处置决策的定点数目计较，博泰车联网在中国智能座舱处置决策供应商中名挨次二。按2023年软硬一体化智能座舱处置决策的收入计较，博泰车联网为中国OEM(原始诱导制造商)提供智能座舱处置决策的第二大零丁原土供应商。放浪2023年12月31日，公司已通过22家汽车OEM对智能座舱供应商的阅历审查，其中包括15家中国OEM、5家合股OEM和2家海外OEM。

不外，同大大齐自动驾驶类公司相同，博泰车联网在叙述期内收入结束显赫增长的同期，也濒临着合手续赔本的挑战。招股书泄露，2021年至2023年，博泰车联网分裂结束收入8.64亿元、12.18亿元、14.96亿元；产生净赔本-3.72亿元、-4.52亿元、-2.84亿元，累计净赔本金额朝上11亿元。

注：截图来自招股书

从收入结构来看，博泰车联网的收入主要起首于两伟业务，分裂是智能座舱处置决策和智能网联处置决策。其中，智能座舱处置决策是博泰车联网的中枢业务，“成绩于现存客户需求的增长以及客户群的赶快扩大上升”，该业务对公司收入孝顺占比逐年上升。2021年-2023年，智能座舱处置决策产生的收入分裂约为7.40亿元、10.79亿元、13.52亿元，占比分裂约为85.67%、88.57%、90.41%。公司还暗意，新推出的高端车型智能座舱处置决策价钱上升亦然收入增长的紧要成分。

注：截图来自招股书

手脚公司的中枢业务，智能座舱处置决策在行业限度方面，把柄灼识商榷的府上，2023年博泰车联网向中国OEM提供软硬一体化智能座舱处置决策所产生的收入为9.54亿元，在国内零丁智能座舱处置决策供应商中名挨次二，市集份额为0.9%，与市集占比名挨次一的供应商的市集份额比较仍有较昭着的差距，而与名挨次三、第四、第五的国内零丁智能座舱处置决策供应商市集份额永逝不昭着。

注：截图来自招股书

色综合

招股书泄露，TS市集占比名挨次一的公司是一家于1986年景立并于深交所上市的企业，主要从事智能座舱、智能驾驶及智能联网奇迹，并提供全面的智能座舱处置决策，包括域法例器及信断交互系统，其2023年收入达71.11亿元，市集份额达6.7%。

此外，天然智能网联处置决策亦然博泰车联网的紧要收入起首之一，但其收入孝顺占比在叙述期内有所着落。招股书泄露，叙述期内，该业务产生的收入占总收入的比例从2021年的约12%下滑至2023年的约8.2%。

盈利智商受原材料成本制肘

盈利智商受芯片成本制肘，这在智能汽车行业成为共性。公开府上泄露，中国乘用车智能座舱处置决策的主要原材料包括芯片、透出面板、通讯模块。 其中， 芯片是最紧要的原材料之一，其成本占智能座舱域法例器总成本的20%至35%。

博泰车联网招股书也泄露，材料成本是公司销售成本的最大构成部分，分別占总收入的53.3%、68.5%、60.4%，包括车规级芯片、集成电路及结构部件，其中车规级芯片是智能座舱处置决策的最紧要原材料。

把柄灼识商榷的府上，乘用车智能座舱处置决策主流车规级芯片的平均价钱在2021年至2023年间经历了显赫波动，从每片731.2元上升至每片791.1元，尽管在2023年有所回落至每片684.5元，但当今举座仍然保合手在较高水平。

芯片价钱的高位逗留，成功抬升了博泰车联网的原材料成本，进而压缩了智能座舱处置决策的毛利率空间。把柄招股书，博泰车联网智能座舱处置决策的毛利率在叙述期内呈现出着落趋势。举例，2021年毛利率为17.5%，而到了2022年则着落至12.5%，尽管2023年有所回升至15.1%，但仍低于2021年的水平。此外，博泰车联网的举座毛利率在往常三年中亦呈现出波动着落的趋势，分裂为21.3%、14.1%、15.4%。

关于博泰车联网来说，淌若公司无法实足将成本上升的压力转嫁出去，或智能座舱处置决策的销售价钱涨幅有限，成本与销售价钱之间的不匹配将影响到公司盈利水平。

注：截图来自招股书

高研发参加升迁公司竞争力

据招股书，博泰车联网当今已完成8轮融资，累计融资金额近40亿元。本年上半年，博泰车联网完成D轮融资，投后估值达85.72亿元。在其背后，集聚了庞杂有名成本的复旧，比如小米集团旗下的天津金米、东风集团、一汽投资、吉利成本、上海国盛、长春长兴等，他们为博泰车联网提供满盈的资金复旧的同期，也带来了丰富的行业资源和计策协同效应，助力博泰车联网在车联网鸿沟束缚取得冲破和发展。

招股书泄露，本年前五个月，博泰车联网的智能座舱处置决策从七家OEM处赢得17个定点。放浪3月31日，公司已累计为朝上40个汽车品牌的逾200款车型提供奇迹。

当今来看，博泰车联网累计售出约260万套智能座舱居品，2021年至2023年的复合年增长率达到55.2%。本年前五个月，公司已委派约61万套智能座舱单位，同比增长140%。

博泰车联网业务之是以梗概加快发展，与公司弥远的工夫研发智商、丰富的研发后果和专利累积、专科的研发团队，以及平庸的研发合营蚁集不无联系。

在研发参加方面，博泰车联网在科技改进方面合手续参加，叙述期内，公司分裂产生研发开支2.79亿元、2.77亿元、2.3亿元。在研发后果方面，放浪当今，公司已苦求5777项专利，其中4773项为发明专利，约占苦求量的82.6%。这些专利涵盖车联网云平台、定位导航、东谈主机交互等多个鸿沟，险些涵盖智能网联汽车工夫的各个方面。

此外，公司还与高通、黑莓等有名企业建立了精细的合营联系，共同推动智能座舱处置决策的改进和发展。研发团队配置方面，博泰车联网在南京、深圳、大连、沈阳、长春和武汉等主要城市建立了研发中心，蛊卦了世界顶尖的研发东谈主才。放浪2023年12月31日，公司的研发团队由682名大师构成，占职工总额的40.2%，其中86.0%的员用具有本科及以上学历。

关于本次赴港IPO募资的标的插妹妹综合网，博泰车联网在招股书中称，募资金额拟用于扩大居品组合和处置决策，以及增强工夫，进一步加强涵盖软件、硬件和云表奇迹的全栈里面智商；提高公司的制造、测试及考据智商；扩大公司的销售和奇迹蚁集，以提高公司的品牌有名度；旨在进一步整合行业资源的计策性收购；用于营运资金及一般企业用途。